近日，上海交通大学安泰经济与管理学院吴文锋教授团队在国内社科领域顶级期刊《经济研究》（2023年第11期）发表学术论文《资管新规的防风险和促实体效应：风险分担视角》。

吴文锋教授和华东理工大学老师胡悦博士合作的论文指出，健全资本市场功能是金融支持实体经济高质量发展的必然要求。利用资管新规这一准自然实验，本文考察了风险分担这一资本市场重要功能的完善在防范系统性金融风险和支持实体经济融资两方面所产生的影响。研究发现，在金融部门风险防范上，资管新规带来的风险承担者切换让资产管理部门更加迎合终端投资者的需求并增加抛售高风险债券，从而大大缓释了金融部门承担的风险。而在实体部门的融资效应上，资管新规后民营企业的债券融资显著减少，这导致其动用现金储备来维持投资的稳定，综合融资成本增加，经营业绩则显著下降。这些发现表明，投资者风险分担程度的上升在防风险和促实体两个方面具有异质性影响，如何兼顾防风险和促实体是未来金融政策要着力解决的关键问题。

近年来吴文锋团队聚焦于金融如何服务实体经济及金融风险的防范与化解研究，承担了国家自然科学基金专项重点项目《债券市场及其基础设施风险防范与化解研究》和国家社科基金重大项目《新发展格局下金融有效支持实体经济的体制机制研究》等国家级课题，研究成果发表在《中国社会科学》、《经济研究》、《管理世界》、《管理科学学报》、《中国工业经济》、《Review of Finance》、《Journal of Corporate Finance》、《Journal of Banking & Finance》、《Journal of Economic Dynamics and control》等国内外重要学术期刊上。

吴文锋教授简介

吴文锋，上海交通大学安泰经济与管理学院金融学教授，教育部长江学者特聘教授，现任上海交通大学文科处（智库中心、智慧人文社科中心）处长，曾任安泰经管学院副院长等。2015年首批教育部长江青年学者，2012年获首批国家优秀青年科学基金。国家一流专业金融学建设点和国家一流课程负责人。兼任《China Finance Review International》执行主编、教育部金融类专业教指委委员、上海市金融工程研究会理事长等。